经局把脉:内需护航争第4季增长

经局把脉:内需护航争第4季增长
2009/11/20 5:57:52 PM
>>南洋商報名家专栏 ●杨名万（電視臺總監）（《股市創富大贏家》推薦人）

国家银行周五公布今年第3季经济生产数据，正如政府高官所料，显著改善。这也是自今年首季萎缩逾6%以来，经济生产连续第2个季度显著改善。

经济生产连续两季度改善，证实今年第1季最坏时期已成为过去，经济生产正在逐步建立复苏基础。

本栏上周已根据当时公布的第3季工业生产数据分析，工业生产过去一年都因为外需疲弱，连续4季陷入萎缩状态。

在工业数据一蹶不振情况下，即使经济生产能够凭借按年比较数据偏低而在最后一季恢复增长，这种被动式的增长对国家和人民的意义都不大。

对外需勿期望太高

第3季经济数据已出炉，展望未来，当前政府最大任务仍然是争取第4季经济增长，即使无法争取主动式增长，至少在被动方面也不能落空，那是经济复苏的重要基础。

国家银行总裁丹斯里洁蒂博士信心满满认为，大马经济生产今年第4季会取得正面增长。这是政府一直期待的变化。从技术角度而言，经济生产要连续两季增长，才能算复苏。国行是基于相信国内需求会持续保持，而外在需求也会因为海外国家经济情况逐渐改善后好转，两方面扶助第4季经济取得正数增长。

国内需求一直都是经济改善主力，这动力会持续，那毋庸置疑。至于对外需的期望，则恐怕会落空。

过去3季，外贸出口都萎缩超过20%，第2季下跌逾26%，第3季仍然萎缩逾22%。虽然过去两季外贸出口按季分别增长逾6%和逾11%，每个月外贸出口却从未达到500亿令吉水平，这是出口增长所需的关键水平。

经过金融海啸洗礼后，去年最后一季的每个月平均外贸出口额刚好在这水平以上，因此，我们不能对第4季外需有太高期望。

末季首月内需锐升

国内需求中的消费状况则逐渐加强，这是过去两季经济改善的主要因素，在加上去年最后一季经济基本上是接近零增长，这比较基础优势将促使今年最后一季更容易取得增长。

在国家银行公布第3季经济生产数据的前两天，马来西亚车商公会刚好宣布，今年最后一季的第一个月份，即10月份的汽车销量锐增近23%，至逾4万6000辆。

这是今年汽车销量表现最好的月份，从今年1月至10月的10个月份期间，汽车销量仅比去年同时期增长逾5%，两者出现这么大的差距显示今年最后一季国内需求将取得不俗增长，同时有能力配合偏低的比较基础，而将第4季经济生产，推高至正数增长。

国内汽车销量一向是国内需求的重要指标之一，金融海啸冲击后，大马车商公会今年1月预测全年汽车销量将锐减12.4%，只能卖到48万辆。结果，情况比该公会预料为佳，首10个月已经卖出44万辆，今年估计可达到该公会原本预测要到2010年才能达到的49万辆目标。

外围潜在风险未减

表面看来，我们仍然需要大力回弹的国内需求护航，外需并不可靠。可惜国内需求目前依然还是靠国内消费单引擎推动，这些消费还没有锐升至具有促进投资的吸引力，工业投资依然乏力振作。

由于是单引擎内需推动，经济增长动力受到限制，很容易受到外围风险冲击。尽管金融海啸已成为过去，许多国家经济正在改善，这些外围潜在风险依然未减。

环顾四周，许多国家的经济都在第3季好转，美国和日本按季出现令人意外的3.5%及2.9%快速增长，邻国新加坡和韩国按年经济生产都在今年第3季首次恢复增长，增长率同样是0.6%。

这系列好消息背后，风险未减。美国失业问题严重，已经越过10%以上的双位数危机，按年经济其实还面对逾2%萎缩，日本复苏基础不强，新加坡和韩国经济其实还紧贴着零度增长。

在经济待复苏与开始复苏至半途期间，其他经济市场风险如商品尤其是石油价格，汇率和通货膨胀风险等都会同步升高，这会扼杀还待站定脚跟的复苏步伐，政府需要尽快加强投资，让内需平衡增强，同时将可能的潜在风险减低。

今年最后一季经济复苏机会很高，但是更重要的是经济复苏素质和持久力，这需要政府加强内需转型才有望达到。

沙布拉浪峰（SAPCRES，主板貿服組，8575）

市場以不同的主題在操作，近日看到寬頻股大熱，之後是中國股被炒起，新一波的主題又是什麼股呢？
也許是油氣股，或者是綠色產業股吧！

如果是油氣股，那麼，沙布拉浪峰（SAPCRES，主板貿服組，8575）將成為市場的焦點。

今年10月，該公司獲得澳洲的一個價值1億7000萬美元的工程，該工程預計在2011年初完工。
該公司過去幾年皆賺大錢，除了2007年凈虧1769萬1000令吉之外。

2010年上半年財政年，該公司收入增長10%，因為各部門的活動皆有增加。稅前盈利增加46.8%。這是因為離岸鑽油組的油管裝置措施所帶來的。

季對季比較，收入增加44%，稅前盈利躍升58.4%。
假如在今年3月你手上有1萬令吉，你如何做交易？

日期 價格 交易量 買（賣） 資本（剩餘）
2009年3月12日 0.61 16200（買） 9954.25 （45.75）
3月24日 0.795 16200（賣） （12784.86） （45.75）
3月31日 0.71 17800（買） 12730.61 （100.00）
4月14日 1.13 17800（賣） （19966.28） （100.00）
4月21日 1.00 19500（買） 19642.85 （423.43）
4月24日 1.19 19500（賣） （23034.80） （423.43）
4月29日 1.00 23000（買） 23167.90 （290.33）
5月7日 1.45 23000（賣） （33105.89） （290.33）
5月18日 1.23 26500（買） 32833.34 （562.88）
6月12日 1.66 26500（賣） 43668.86 （562.88）
6月23日 1.30 33300（買） 43605.72 （626.02）
6月30日 1.55 33300（賣） （51237.82） （626.02）
7月7日 1.40 36500（買） 51472.93 （390.91）
8月14日 1.76 36500（賣） （63770.28） （390.91）
9月3日 1.62 39000（買） 63641.03 （520.16）
9月23日 1.99 39000（賣） 77043.05 （520.16）
10月5日 1.86 41000（買） 76816.43 （746.78）
10月15日 2.28 41000（賣） 92797.07 （746.78）
11月2日 2.00 46000（買） 92671.60 （872.25）
11月6日 2.22 46000（賣） 101,373.64 872.25

經過20次的交易之後，你手上的1萬令吉已經變成10萬2245令吉89仙，回酬率達922.45%。
當然，你會說那是“事後孔明”之作，但，事實上，是可以做到的，也許可以注意過去買入的日子及沽出的日子。

我們看看買入的日子，3月12日，3月31日，4月21日，4月29日，5月18日，6月23日，7月7日，9月3日，10月5日，11月2日，有什麼線索？12日及21日是線索吧！2加1等於3，9月3日是線索吧！也許可以注意相隔的日子，價格也可以注意吧，本文不是教你，旨在觸動您的思維。

天安亞洲（KURASIA，5097，主板金融組）

天安亞洲（KURASIA，5097，主板金融組）自從2008年12月10日開始，一直成為投資者關注的目標。

該公司是大馬主要車險公司，按年比，其三號承保由41%降至14%，商業車輛三號保也由44%降至7%，並使其私家車平均保費增長8.6%。

該公司進行轉型計劃，未來3至5年內，其綜合成本比率（索償、佣金與管理開銷）由首季的98%減至90%，車險與非車險比率由83:17改善至65:35，管理開支由18.9%減至15%，減少依賴代理（目前為93至94%），增加交替銷售管道至20%。

該公司最大弱點是依賴保費成長緩慢和索賠偏高的車險，要將非車險業務轉為主要貢獻，還需要一些時間。
該公司截至2009年12月31日止財年的凈利是半年表現，僑豐研究預計半年凈賺5320萬令吉。

假如你手上有1萬令吉，而你在2008年12月10日以0.185買入5萬4000股，並且持票至到上週五的10月30日以0.805沽出，你的凈賺是3萬3089令吉20仙。

假如你作交易的話，你的成績會怎樣呢？

日期 價格 交易量 買/(賣) 資本（剩餘）

2008年12月10日 0.18 55100（買） 9990.48 (9.51)
12月16日 0.345 55100（賣） (18869.74) (9.51)
12月17日 0.26 72000（買） 18856.93 (22.31)
2009年1月5日 0.415 72000（賣）(29661.75) (22.31)
1月21日 0.315 93500（買） 29667.05 (17.01)
1月30日 0.425 93500（賣） (39447.15) (17.01)
4月3日 0.24 163000（買） 39405.45 (58.71)
5月11日 0.44 163000（賣） (71196.16) (58.71)
5月18日 0.345 205000（買） 71241.56 (13.31)
6月11日 0.485 205000（賣） (98698.62) (13.31)
6月23日 0.35 279900（買） 98680.17 (31.76)
6月25日 0.41 279980（賣） (113921.01) (31.76)
7月8日 0.345 327500（買） 113812.32 (108.69)
9月24日 0.76 327500（賣） (247082.93) (108.69)
10月5日 0.615 398500（買） 246866.48 (325.14)
10月30日 0.805 398500 318450.50 (325.14)

事後孔明的紙上交易，自然是最完美的。那一萬大元，經過16次的交易之後，已經變成31萬8775令吉64仙，回酬率達3087.75。

只有事後孔明的交易，才有辦法達到這種境界，不過回頭想，即使沒有辦法達到那種最高境界，而你的要求，只是區區30%甚至是100%。那是可以達致的，一定比你把錢放在銀行或基金理想。

但股市交易，需要做功課，包括閱讀報章諮詢，分析圖表及進行深度思考。

吳繼宗10月26日在光明日報對大馬及美國股市的解讀

投資者預算案前已套利
馬股或陷入調整格局

富時綜指上週五以1267.10收市，升7.08。

首相兼財長拿督斯里納吉在上週五於國會提出一個無驚無喜，但求變預算案。

本地另一名財經評論員則稱這是一個“等和看”的預算案，意味著預算案所制定的策略，需要時間才可以見到效果。

從上週五的日本陰陽圖看，富時綜指似乎有繼續回升的希望，但，主要板成交量在上週二開始滑落，從11億3000萬股，跌至週五的6億8830萬1000股。

根據筆者的觀察，許多投資者也在2010年財政預算案公佈前逐步套利，可見，如果本週股市陷入調整格局，並不令人感到奇怪。

但，許多投資者心理上是希望看到納吉的財政預算案公佈後，市場會強力反彈，其實市場上週五以正7.08點收市，也已經是對納吉財政預算案的看好。至於本週市場是否會維持上升格局，那是很難說的，除非主要板成交量又回到10億股以上。

上漲需成交量來扶持
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市場的上升，不是憑希望的，我們必須見到成交量來扶持，否則，怎麼說好，也會下滑。

這是新任首相拿督斯里納吉的第一個財政預算案，他希望將我國經濟“轉型”為“高收入國家”。
他的策略，主要是通過教育與訓練，同時也希望通過外國專家的協助，但，這是需要時間的，也許需要10年吧？這也是納吉的估計及預期。

納吉的“瘦身預算案”受關注，主要是因為政府第一次在結構上削減開支，把經常或營運開支削減高達13.7%供應與服務項目，削減高達22.2%，從今年估計逾268億令吉減低至明年的208億令吉，省下約60億令吉。

上週初提呈國會的《總審計師報導》，許多“報大數”的開銷，都是從“供應與服務”開銷中開賬的。
納吉的2010財政預算案是假定國外經濟已經開始走穩，因此，政府已從刺激內需，轉向求資，假如國外情況有變，我國的策略肯定也要隨著改變。

注意全球經濟的走向
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許多分析員預期美國及許多先進國家會在明年撤回振興經濟配套，比如增息，或“收傘”，把先前發放的款項收回，這種做法，可能會拖慢經濟的復蘇。

今年較早時，當先進國宣佈要採取“收傘”行動時，世界股市應聲而下。

因此，股市玩家仍然必須時刻注意全球經濟的發展。

上週五，美國道瓊斯工業指數跌109.13，報9972.18，納斯達克指數跌10.82，報2154.47，標準莆爾500跌13.31，報1079.60。

投資者憂心拋售持股
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鐵道公司的預測報告會令投資者感到憂心，因此，大量拋售持股。

之前所傳出的消息都是正面的，比如，全國產業經紀協會報告說現行9月份的房屋銷售處在26年的高點，網絡書局AMAZON也報喜，使到股價報升，而微軟的業績也不賴。

國際油價有滑落，但截稿時仍報每桶79.64美元。

股市還可以投資嗎？有一個在股市擁有10年經驗的投資者說，如果要做交易，只要全球經濟向好的方面發展，那麼就可以投資股市，重要的是選什麼股，什麼時候進場？什麼時候出場？讓我們來檢查一下最近報章所報導的一些股項：

其一，基於下半年原料價回落，皇帽釀酒廠(CARLSBG,2836,主板消費品組)全年業績表現預料“令人滿意”，同時，隨收購皇帽新加坡將最大化產能，加上經濟回溫，明年展望樂觀。

此股上週五掛4.30，買入水平是4.13，此股是7月22日的3.70飆升，在7月31日時升至4.70。後來此股在4.17至4.50之間波動。

可吸引更多人下注
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其二，成功多多(BJTOTO,1562,主板貿服組)即將在10月31日推出至尊多多六合彩(Power Toto 6/55)，同時取消無敵多多(Mega 6/52)3000萬令吉的獎金上限，在無限獎金累積下，因而料吸引更多人下注，有助保障該公司測字博彩的龍頭地位。

此股在上週報4.34。最近的走勢顯示可以在4.27買入，4.50沽出，但至尊多多六合彩推出後，可能會刺激此股，使之反彈。

其三，鑒於收成欠佳以及肥料價格比預期高，導致雲頂種植(GENP,2291,主板種植組)的營運成本趨高，因此有分析員下調今年明年財政凈利預測達4至8%。

上週五，此股掛6.35，它在去年10月28日一度跌至2.60後逐步上升至10月20日的6.36，如果有機會下滑，那麼等它下滑才進場。

其四，合順(UMW,4588,主板消費品組)多元化業務至較小型鋼管業務受分析員看好，不過基於這項業務是長期計劃，暫時維持該公司的財測，此股上週五掛6.30。買入點萬能是6.00。

此股在2008年12月11日跌至4.02令吉後反彈，日前仍在上升中。

其五，達洋企業(DAYANG,5141,主板貿服組)以盈利持續顯現增長，賺幅甚至比同儕高，分析員認為，雖然今年的賺幅比去年低，不過若從2009財政年首6個月業績來看，該公司盈利表現已超越去年同期。

此股上週五掛1.30，買入點是1.22，1.14，1.11及0.98；此股是從今年3月16日的0.70開始升起；此股應該是有機會的。

貝利賽 (PERISAI,0047)

貝利賽（PERISAI，0047，主板工業產品組）是一間從事油氣工藝方案的公司，當國際油價一路上升時，此股將是投資者的寵兒。

這是一間賺錢的公司，2005年凈賺1657萬7000令吉，2006年凈賺500萬4000令吉，2007年凈賺1175萬8000令吉，2008年凈賺1526萬2000令吉，2009年上半年凈賺3315萬3000令吉。

該公司所擁有的工藝，可以供應及裝置可容納12至20個油井的油井頭台，每個單位只需花費1200萬美元。

油氣公司在油井發展所節省的開支估計高達7000萬至1億美元。

該公司在2009年12月，估計會有9230萬令吉收入，凈利會達到5710萬令吉。

該公司最近發出可贖回轉換債券，籌獲1000萬美元。

該公司也會通過私下配股方式發出10%股份，以籌措4000萬令吉資金。

假如今年3月25日，你手上擁有1萬令吉現金，而你小心翼翼的作交易，你會有什麼成果？

以下是其中一個可能：
日期 價格 交易量（股） 總值 資本（剩餘）
2009年3月25日 0.25 39500（買） 9947.21 （52.78）
6月12日 0.73 39500（賣） 28624.33 （52.78）
6月23日 0.55 51500（買） 28531.44 （145.67）
6月30日 0.65 51500（賣） 33230.10 （145.67）
7月8日 0.545 60500（買） 33213.22 （162.55）
7月16日 0.64 60500（賣） 38437 （162.55）
7月23日 0.59 64900（買） 38570.23 （29.32）
7月29日 0.665 64900（賣） 42842.60 （29.32）
8月18日 0.565 75000（買） 42683.96 （187.96）
8月28日 0.62 75000（賣） 46160.05 （187.96）
9月2日 0.575 79900（買） 46277.93 （70.08）
9月17日 0.46 79900（賣） 50761.84 （70.08）
10月5日 0.56 90,000（買） 50767.50 （64.40）
10月14日 0.625 90,000（賣） 55838.62 （64.40）

經過14次的交易，你的1萬令吉，會變成5萬5903令吉02仙，回酬率達459.03%。

上週五，此股掛0.595，也許又是進場時候了。

有些讀者爭辨以上的例子是“事後孔明”之作，當然是這樣，不過，這也証明這是一隻可以供交易的股項，至於如何判那就是要考功夫、考技巧、考思維了。
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吳繼宗10月19日在光明日報對大馬及美國股市的解讀

富時綜指上週五以1256.77收市，升9.91點。上週五富時綜指升至1256.77，比週四的1256.59還高0.18點。
只要成交量可以繼續提升，富時綜指仍可以繼續飆升。但飆升的空間應該不會太大。

本週五，首相兼財長拿督斯里納吉會在國會公佈明年度財政預算案，希望市場的熱度可以維持到星期五。
市場的另一個隱憂是泰國，泰國國王已經在醫院病重留醫整個月了。上週三，泰國股市下跌2.04%也是因為泰王病重消息導致。

上週四，泰國股市又下滑5.3%，後來消息傳出國王病況好轉，泰國股市在星期五才反彈3.52%。泰王是泰國政治穩定的力量。

令吉可能處在調整期
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上週五，令吉以3.4990收市，週四的行情是3.4880。令吉可能處在調整期，它的高點落在3.40。
美國銀行上週五公佈第三季業績顯示該銀行虧損22億美元。該銀行也要註銷100億美元壞賬，前一季已經註銷10億美元壞賬。

壞賬的數額比預期的多，這顯示掙扎中的消費人，可能無法增加他們的開銷。
Citibank及摩根大通（JP.Morgan）也有更高的壞賬記錄。

通用電氣（General Electric）的收入跌44%，其金融臂膀GE資金的收入也下跌，顯示人們信貸的弱點
。

我國股市成交量在上週三升至11億7311萬3000股，過後卻有下滑現象，不過，仍維持在10億股以上。
主要板成交量假如可以繼續攀升，富時綜指繼續走高的機會是存在的。
由於8月份大馬取得高達8690萬美元的外國基金凈流入，9月份相信也是外資凈流入月份，股市近期竄高，相信是這些熱錢操作所造成的。

如果是熱錢操作，我國股市會繼續飆升至到一個更高的水平，但間中的波動免不了。
當然股市會有隱憂，因為投資界認為未來兩年市場會趨向謹慎，預期美國進行退場策略行動，吸納較早發出高達11兆美元龐大救援銀行的資金。假如是這樣，全球股市在2010年會面對嚴峻挑戰。
那是明年的事情，今年人們仍有利可圖，只是不要把力量用盡，以便在中期仍有能力作投資。

股市投資主題
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大量東馬工程合約將頒發，沙州建築股會成為焦點。這些股項包括納因控股（NAIM，5073，主板產業組）、福勝利（HSL，6238，主板建築組）與許甲明工程（KKB，9466，主板工業產品組）

納因控股的目標價是3.46令吉，該公司擁有龐大訂單與競標合約，加上36%子公司達洋企業近期收購Borcos私人有限公司40%股權，合約內容包括2010財政年盈利擔保6500萬令吉，將可讓該公司2010至2011年盈利潛在提高各為10.5%與7.1%，因此為投資首選。

上週五，此股掛2.95。如果3.46是目標價，那麼此股仍有51仙的上升空間。
福勝利的目標價是1.25。此股在今年已經攫取3億2000萬令吉合約，包括民都魯總值1億2600萬令吉房屋合約，詩巫防洪計劃1億3600萬令吉與其他小型合約總值5800萬令吉，逼近管理層目標4億令吉。

此股在上週五掛1.15，1.15離開1.25目標價只有10仙，非常接近了。此股從今年4月1日的0.49開始升起直到10月15日的1.19高點。升幅是70仙。

如果此股回跌的話，它會在1.02穩住，因此，1.02是一個漂亮的賣入點。
許甲明工程的目標價是3.04，分析員維持正面展望。除了之前獲頒Samalaju水供建築計劃總值1億9600萬令吉外，該公司暗示將有相關額外水管銷售合約約9000萬至1億令吉。

此股在10月9日才不過2.40，但在10月12日卻開始飆升，10月16日升至2.84。
如果3.04是目標價，那麼此股仍有20仙的上升空間。其實不是太多。

其它東馬股有億強工程（ZECON，7028，主板建築組）、砂州日光（CMSB，2852，主板工業產品組）及TRC協作（TRC，5054，主板建築組）。億強工程原本是一個很靜的股項。但在10月13日開始有動作，當天收市掛0.66。後來3天也有一些小動作，上週五，此股掛0.67。還不是很活躍，如果要恢復活躍，應該還要等一段時日。
砂州日光上週五掛1.55。此股的支持點落在1.43，阻力點落在1.75。

TRC協作是在砂拉越唯一擁有UPK執照的半島公司，促使該公司可參與競標當地合約。此股上週五掛1.48。此股支持點是1.42，其阻力線落在1.60。

此股不是太活躍，有點耐心，還是有機會賺到錢。

看來，可以留意東馬股是納因控股、福勝利、砂州日光、許甲明工程及TRC協作。

實康（SALCON，8567，主板貿服組）

實康（SALCON，8567，主板貿服組）在經過一番鞏固之後，相信會有一番作為。此股技術圖顯示正在鞏固中。

該公司今年4月在越南胡志明市設立辦事處，目前正在印度的海德拉巴設立辦公室，以借此在這兩個人口眾多的國家取得大量水和廢水的建築項目。

今年7月，該公司有意在印尼政府宣布招標後，競投Kabupaten Bekasi飲用水地方企業的項目。

今年5月，該公司接獲大馬依斯干達Medini總額9430萬令吉合約。

今年上半年凈利和稅前盈利分別升83%和78%，部份源自建築活動及第二季在中國取得的水供特許經營權。該公司2009上半年凈利是965萬5000令吉。

筆者每週寫股評，一寫就是15年，如果每週只看5個圖表，也看過3900個圖表次。當然，實際上筆者看過的圖表次肯定超過3900次。這間中一定有所領悟，這種領悟，就是我股市賺錢的契機。

假如今年4月，你手上有1萬令吉，你怎麼玩？
日期 價位 數量 投資額（拋售所得） 剩餘資本
2009年4月11日 0.325（買） 30000 9821.43 178.57
6月12日 0.655（賣） 30000 （19506.20） 178.57
6月23日 0.445（買） 43500 19498.45 186.32
6月26日 0.61（賣） 43500 （26340.82） 186.32
7月8日 0.465（買） 56500 26464.02 63.12
7月16日 0.575（賣） 56500 （32249.82） 63.12
8月4日 0.51（買） 62500 32107.81 205.13
8月14日 0.57（賣） 62500 （35364.56） 205.13
8月19日 0.50（買） 70500 35507.07 62.62
8月27日 0.555（賣） 70500 （38840.99） 62.62
9月14日 0.49（買） 78500 38745.32 158.29
9月25日 0.565（賣） 78500 （44028.07） 158.29
10月2日 0.50（買） 87500 44069.62 116.74
10月15日 0.545（賣） 87500 （47339.06） 116.74

短短6個月，1萬令吉資，可以變成4萬7455令吉80仙，回酬率達374.55%。就是通過低買高賣而已，但技巧就在什麼時候及價位買進，什麼時候及價位賣出而已，這也是秘訣，也是最不容易掌握的。